亚信科技

3月7日，亚信科技控股有限公司（01675.HK，以下简称亚信科技）公布了最新财报。

在2022年，亚信科技几个主要财务指标，都有不错表现：

收入77.38亿元，同比增长12.2%；

毛利29.39亿元，同比增长11.1%；

净利8.24亿元，同比增长5.4%；

每股收益0.92元，同比增长7%。

如果仅看亚信科技自身，这些数字或许不够瞩目。

毕竟，自2018年启动战略转型升级以来，亚信科技每年的业务都有高质量发展，每年的财报都有亮眼增长。

（关于亚信科技战略转型及期间业绩细节，详见《亚信科技再进化》，此处不再赘述。）

但如果结合外部环境观察，就会显出其难得之处。

一个可以作为参考的数据是：

中国A股市场中，公布了2022年业绩预告的软件开发以及IT服务类上市公司，一共有77家。

这77家公司中，仅仅只有1/3公司预告盈利，其中只有6家有利润且有增长。

这个数字，可以侧面印证，2022年的市场形势之惨烈，以及亚信科技业绩增长之强劲。

而亚信科技，却在实现这个成绩的同时，已经于近期进行了转型战略的换档升级。

那么，亚信科技是如何逆势实现增长的？它为何要在此时战略调整？未来又将有何变化？

【1】

要研究亚信科技业绩增长的秘密，首先需要理解它的业务逻辑。

这个逻辑，也正是亚信科技的转型战略，可以用六个字来概括：

一巩固，三发展。

巩固BSS（运营商业务支撑系统）这个已经到达天花板的传统主业，继续为客户做好高质量服务，实现稳健增长。

发展DSaaS（数字化运营）、垂直行业和企业上云、OSS（运营商网络支撑系统）这三个具有巨大潜力，正在高速成长的新业务（以下简称“三新”业务）。

这几年来，亚信科技的业绩高速增长，正是这一战略成功落地的体现：

BSS主业稳定，稳固了存量；三新业务快速增长，拓展了增量。

而2022年的情况，也同样如此。

在这一年，亚信科技的BSS业务，同比增长0.2%，达到了稳固目标。

与此同时，“三新业务”实现收入25.73亿，同比增长64.2%；在所有收入中的比重，也已经增长到33.3%，较去年增加了10.6个百分点。

具体来说：

（1）BSS业务：

作为行业的绝对领导者，亚信科技并没有固步自封，而是通过不断创新来巩固自身地位。

在2022年，亚信科技通过RPA流程机器人、边缘AI、数字孪生、隐私计算等创新性的数智产品和方案，满足运营商客户的新项目和新需求，获得了广泛认可。

与此同时，中国广电、中国星网等新运营商的入局，也为亚信科技开拓BSS业务增量，确保BSS业务平稳增长提供了帮助。

2022年，该业务收入49.25亿元，同比增长0.2%。

（2）数智运营业务：

在2022年，亚信科技将全资收购的艾瑞咨询，与亚信科技原有的数据运营业务，从组织、品牌、业务到公司管理，全方位地顺利整合成为一家全新公司：艾瑞数智（iDigital）。

在此过程中，亚信科技将原有DSaaS业务升级为“智慧运营”，同时增加了DI（智能决策）业务，最终以两者为核心，构建起了更完整的“数智运营”业务体系。

2022年，该业务收入首次突破10亿大关，达到11.5亿，同比增长57.6%；总体收入占比14.9%，较去年增加4.3个百分点。

（3）垂直行业及企业上云（政企业务）：

2022年，亚信科技持续聚焦五大战略行业，并在多个行业建立了纵深可持续发展模式。

比如能源行业，在核电、风电等领域建立5G专网解决方案的领先优势。仅中国核电项目，就全面覆盖了海南昌江、福建福清、浙江秦山、江苏田湾四大核电基地的21台在运机组。

比如交通行业，形成了成熟的智慧高速解决方案，为广东、湖南、云南、山西、甘肃、青海等省高速公路运营管理客户提供高速联网收费管理、数智交通平台、智慧营销和客户运营服务等解决方案。

比如政务行业，大数据业务初具规模，年内签单项目超五十个，涵盖数据治理、数据运营、数据交易及城市智慧中枢等场景。

2022年，该业务收入7.57亿，同比增度78.2%，总体收入占比9.8%，较去年增加3.7个百分点。

其中，能源行业的收入同比增长，甚至高达308%。

（4）OSS业务：

基于在算力网络产品、5G专网产品、网络智能化等领域的领先优势，以及在OSS领域的率先发力和持续投入，亚信科技的OSS业务正在迎来收获期。

虽然移动、联通、电信都有不同的侧重点，但无论算力网络、数字孪生、综合资源，还是智慧机房，每家运营商都有不同的标杆案例，拉动了亚信科技OSS业务的快速增长。

2022年，该业务收入6.66亿，同比增长61.3%，总体收入占比8.6%，较去年增加2.6个百分点。

【2】

一个非常重要的问题是：

在2022年，整个市场一片凄风冷雨，亚信科技的“三新业务”为什么依然能实现高速增长？

在我看来，原因在于三方面：

1. 一.天时。

亚信科技的“三新布局”，契合了整个中国数字化转型升级的大趋势。

这个趋势早已成为业界共识，无须展开阐释。最近几天，顶层设计重磅文件《数字中国建设整体布局规划》印发，以及机构改革，国家数据局即将成立，都是这一时代大势的延续与升级。

可以肯定的是，在接下来这个数字化时代，无论数字新基建，数据要素市场，还是产业数字化，都有广阔的市场潜力。

而作为业务全面覆盖咨询规划、产品研发、实施交付、系统集成、智慧决策、数据运营、客户服务等领域，持续赋能政务、通信、金融、能源、交通、广电、邮政等行业的，中国领先的数智化全栈能力提供商，亚信科技正是这场时代大潮最主要的受益者之一。

二、地利。

具体到市场竞争层面，亚信科技多年累积的产品能力、服务能力、运营能力和集成能力，让它可以抓住风口，快速超车。

比如数据库市场。

这是一片机会蓝海。根据信通院预测，中国数据库市场将于2027年达到819亿，复合增长率达17.4%。

但同时，它也是一个激烈战场。中国目前存在上百家数据库公司，千军万马过独木桥，竞争相当激烈。

而亚信科技2022年成立子公司亚信安慧，启动数据库AntDB的独立运营，在短短一年时间内，就拿下23个大客户，订单规模超过6000万，墨天轮的数据库排名从第34名跃升至12名。

其原因就在于，数据库与企业IT架构和应用高度关联，对稳定性和大数据量有严苛的要求。

亚信科技长期做大型应用软件，经过了大量案例交叉验证，对数据库的迁移有丰富经验；长期服务通信运营商，即使面对千万级用户并发，甚至更大数据量的冲击，也依然能达到5个9甚至6个9的电信级稳定性要求。

所以，亚信科技的这个新业务，才能以超常的速度快速破局，并有望在未来进一步冲击前十、前五，甚至更好的成绩。

比如5G专网。

近几年来，能源、航空等行业都把5G连接作为一个重要发展方向，中国信通院也预测，中国的5G专网市场，有望在2025年达到712亿，2027年达到802亿。未来五年复合增长率高达42%。

而亚信科技无论5G的核心网、基站，还是5G专网运营产品，都有端到端的产品和解决方案，可以满足不同行业用户的多种商业模式、多种组网模式的产品组合。

与此同时，每个行业都有不一样的需求和特点，所以行业专网的设计和部署都必须深入了解行业。而亚信科技通过对艾瑞咨询的收购、重组，以及多年来服务行业的积累，已经建立了一批懂行业的专家团队。

所以，集合了IT+CT+行业优势的亚信科技，已经非常顺利地在多个垂直行业建立起领先优势。

1. 三.人和。

这是外界最难发现，但也最关键的一点：

亚信科技的战略与战术并非一成不变，而是一直根据市场需求和环境趋势，在不断变革进化。

在研发层面，为了能让产品和服务都更加专业，且有更高研发能效，亚信科技2022年在中台架构的基础上，将研发体系进一步划分为“中台”、“数智”、“云网”、“IT”四大体系，从而让研发团队更加专注垂直细分领域产品和方案的研发。

得益于这一规划，很多标准产品都得到市场认同，在2022年快速发展，有力地拉动了亚信科技的收入增长（下图中蓝色标记）：

5G核心专网，订单增长了28倍；5G专网运营平台，增长5.5倍；智能化网优平台，增长1.5倍；3D可视化，增长5倍；AI IoT，增长1.3倍……

而今年，亚信科技也还将进一步在一些重点领域，大举投入加快发展（下图中红色标记）。

在市场层面，亚信科技2022年也通过新客户和新业务，不断推进产品和交付体系的分离，从而让做产品的人不受具体工程项目交付影响，能够根据技术变化和客户需求不断打磨产品和方案。

与此同时，亚信科技也充分拥抱合作伙伴，通过生态合作来推动新业务的快速发展。

比如数据库业务，亚信科技近期已经推出社区版本，并与多家头部软件公司达成共识，将在其产品当中OEM亚信科技数据库。

【3】

值得注意的是，亚信科技并没有因为当下的业绩而得意，而是未雨绸缪，开始了战略升级。

进入2023年，亚信科技“一巩固，三发展”战略的阶段目标，已经变成了下面这两句话：

创新固业提效能，稳健拓新谋发展。

怎么理解这两句话呢？

在昨天的财报记者会上，亚信科技CEO高念书给出了他的思考：

（1）固业为什么强调创新？

在BSS领域，亚信科技面对的运营商客户，一直行走在数字化产业潮头，不断通过新手段和新技术来实现转型与增长。

以前，亚信科技为运营商提供的支撑，更多是“来料加工”，完成任务。

但面向未来，面向自智网络、云原生、云网融合、算力网络等数字时代的新技术、新趋势、新产业、新模式，亚信科技就必须从顶层规划到具体的产品和服务，都要不断创新，才能跟上运营商的节奏，配合好运营商的技术演进和业务演进。

所以，即使是已经成熟的市场，亚信科技依然更加强调创新，强调提升能效。

（2）拓新为什么强调稳健？

在2022年，“三新业务”在亚信科技所有收入中的比重，已经首次超过30%，达到33.3%。

这是一个具有标志意义的数字，意味着亚信科技的新业务开拓，已经取得初步胜利，站稳了脚跟，距离“到2025年，实现营收规模超100亿，新业务收入占比达到50%”的发展目标也只有一步之遥。

但它也是一个具有换战意义的数字，意味着“三新业务”的发展策略，有了迫切的调整需要。

在此之前，由于基数小，占比少，所以业务拓展的负担小，亚信科技可以不计成本，以更高的投入去进行试水，而且即使一条路走不通，也不会有太大损失。

同时，初期进入的也普遍是更优质的市场，遇到的普遍是更愿意合作的客户。

而现在，收入占比高了，业务规模大了，业务也进入到更远的深水区了，如果还是一味求快，追求更高的增长率，就很容易掉到坑里，而且可能一步走错，就对整个公司的收入和利润都产生巨大影响。

所以，在达到30%收入占比这个阶段目标后，亚信科技对“三新业务”的拓展目标，已经从速度转向了质量。

“如果不追求利润回报，我们还会有很快的，甚至比以前更快发展速度，每年翻倍甚至几倍增长，”高念书说，“但是，我们更需要在快速发展和健康发展之间做好平衡。”

整体来看，无论创新固业，还是稳健拓新，都是根据自身转型进展，面向形势变化，亚信科技的应变之道。

在2022年，亚信科技深度参与3GPP、ITU、ETSI、IEEE、TMF、O-RAN等20个国际╱国家技术标准组织工作，年内新增软件著作权174项，专利10项，牵头国际提案48篇，5G、云网、3D/XR、AIOps、AI平台、RPA、大数据平台等领域都有在国内和国际斩获大奖。

而据高念书透露，亚信科技还将进一步积极投入新技术研发，尤其是6G，6G的OSS/BSS，6G专网，通算感一体等前瞻的技术；并把握算力网络、云网融合、AIGC、数字中国等产业机会，不断通过创新求积蓄发展力量。

就像是汽车的百米加速，相信提速换档之后，亚信科技的增长势头，不会因为更加稳健而放缓，反而能以更轻的牵引力，实现更快的前进。

“这几年来，我们的战略发展一直在如期顺利推进，现在距离2025还有三年时间，业务规模超百亿、新业务占半壁江山的目标已经指日可待。“高念书说。