亚信科技

8月9日，亞信科技（01675.HK）公佈了最新財報。

在今年上半年，亞信科技再一次交出了漂亮的成績單，業績相當亮眼。

但我更關注的是，在財報數據背後，亞信科技在業務環境和策略的幾個微妙變化。

此前，亞信科技在2019年底提出了一個全新目標：

到2025年，實現年營業收入100億人民幣。

相對於2018年的收入規模50億，這相當於要用五年時間，再造一個亞信科技。

這個目標怎樣實現？

亞信科技的核心戰略思想，是“一鞏固三發展”：

鞏固已經達到市場天花板，進入“微增長期”的BSS（運營商業務支撐系統）業務，為客戶做好高質量服務，實現穩健增長。

發展三個正在高速成長的新業務：DSaaS（數字化運營）、垂直行業和企業上雲、OSS（運營商網絡支撐系統）。

亞信科技預計，到2025年，“三新”業務的收入佔比，將達到50%。

而現在，我們可以通過財報數據，來觀察這個目標和戰略思路的推進情況。

在2020全年：

亞信科技收入為60.2億，同比上升5.2%，淨利潤6.62億人民幣，同比增長62.0%；

“三新”業務收入7.8億，同比增長106.5%，收入佔比從2019年的6.6%增長到13.0%。

而在2021上半年：

亞信科技營業收入27.15億，同比上升8.4%，淨利潤2.80億 ，同比增長20.2%；

“三新”業務收入5.53億，同比增長140.9%；收入佔比更達到20.4%。

可以看到，“三新”業務確實已經成長為拉動亞信科技增長的新引擎。

除此之外，亞信科技的利潤率、現金流、研發投入等多項指標，也都非常健康。

整體來說，亞信科技的發展，整體上都按照預期，有條不紊地向前加速推進。

這意味著：

一、亞信科技的增長不但加速度快，具備巨大成長爆發力，同時也穩健可持續。

二、增長與管理層的預判精準匹配，體現了管理層對行業和市場的準確理解，以及對戰略落地的有效執行。

後者尤其不容易。

當然，作為通信行業最重要的一家運營支撐企業，對於亞信科技的基本情況，大部分讀者都已經非常了解，我們此前也有寫過很多相關的分析，所以這裡不再對相關信息作展開討論。

（相關信息參考文章：我今年3月對亞信科技2020財年的財報分析《亞信科技這個增長勢頭，有點猛啊！》）

與數據相比，我更關注的是，在亞信科技財報之外，外部環境與內部策略的一些新變化與新進展。

8月10日，在中期業績的分析師與媒體溝通會上，亞信科技CEO高唸書回應記者提問時，透露了很多新的信息。

以下，是對於三新業務，我們整理的一些信息要點：

【1】

先來看 一下DSaaS。

這個業務的簡單理解，就是亞信科技把自己的技術、產品、服務、場景設計，以及各種外部資源，打包成一整套的數字化工具，來幫助客戶實現精準營銷、智慧運營、提質增效。

在2021上半年，這個業務的收入規模是3.09億，同比增長了192%。

對此，高唸書的評價是“超預期”：規模大、增長快、盈利好。

這個業務起步，其實源起於為運營商服務。

由於移動通信市場從增量全面變成存量，運營商就需要更有效的工具和手段，來實現更有效的價值經營。

尤其是從傳統的to C（個人用戶）市場，向to H（家庭用戶）和to B（行業用戶）的轉變，更是需要數字化的運營工具，來更好地實現存量市場保有、新用戶拓展，以及客戶活躍度提升。

但隨著業務發展，亞信科技逐漸發現，其他各個行業也需要DSaaS產品和服務。

比如銀行、保險等金融行業，對數字運營的認知相對走得快，市場基礎比較好，所以成為亞信科技DSaaS除了通信以外，第二個進入的行業。

而自新冠疫情以來，以疫情防控為代表的數字政務場景，也正在創造越來越多的DSaaS剛需。

值得注意的是，由於市場需求大，而且高度分散，所以DSaaS雖然是一個強競爭領域，但並沒有產生，也很難產生壟斷性的公司，目前各方勢力也都還處在跑馬圈地階段。

在這樣的情況下，亞信科技能實現每年翻番起步的高速增長，高唸書認為，得益於三個核心競爭力：

一、多年服務運營商的經驗，讓亞信科技養成了堅持不碰數據，注重數字安全保護，且數據來源合規合法的好習慣，這讓亞信科技更容易獲得用戶信任，也成為大數據保護政策日益趨嚴的受益者。

二、亞信科技是一家產品技術型公司，有非常強的產品開發能力，尤其是具有長期的定制交付經驗，可以根據客戶需求，快速並持續地優化產品工具和服務。

三、亞信科技在戰術上非常穩健，沒有快速全面鋪開，而是招募大量的垂直行業專家，先聚焦幾個重點行業展開深耕，基於對行業的深度理解，持續推出面向不同應用場景的解決方案，逐漸形成專業度上的護城河。

此外，亞信科技還廣泛地與互聯網公司等外部力量加大合作，將微信、抖音、快手等新的互聯網手段也融入自己的支撐體系，構建一個更廣闊的產品體系和服務平台。

比如，亞信科技跟騰訊已經就圍繞企業微信展開私域流量運營，共同支撐超過50家央企的超過100萬客戶經理，實現了對超過2億微信用戶的精準服務，並受到好評。

【2】

OSS業務增長也很快。

在2021上半年，它的收入規模是1.31億，同比增長了135.8%。

這很大程度上，得益於亞信科技在BSS業務上的多年積累。

雖然對亞信科技來說，OSS領域是一個新的業務方向，但這個市場本身，已經是一個成熟的市場，亞信科技從B域向O域拉通的時候，能獲得很大的協同效應。

“今年上半年，我們還在三大運營商樹立了一些具有標杆意義的項目。”高唸書說。

就目前來看，亞信科技已經成為OSS領域的頭部玩家，三大運營商不同省分和專業公司，已經陸續有超過90家與亞信科技落地OSS業務。

與此同時，OSS也是近幾年來亞信科技的研發重點投入方向，目前已經面向5G，面向運營商在5G時代的業務轉型，推出了自己完整的體系支撐和運營系統。

在高唸書看來，無論三大運營商當前各自的提法，是價值經營、雲改數轉還是智慧中台等等，本質上都是要在5G時代，更好地適應新技術帶來的IT支撐、經營模式、客戶管理等各方面改變。

而現在，亞信科技已經全面提高了自己的產品能力，來幫助運營商進行轉型，尤其是在5G切片、5G網絡中台、5G網絡智能化等方面，都已成為行業引領者，率先做出了完整的頂層設計和規劃，並聯合運營商，共同提出了多項國際標準。

更值得注意的是，5G還帶來了BSS/OSS業務打破天花板的更多可能性。

從目前來看，5G專業在各個行業的落地，已經成為大勢所趨。這意味著，未來亞信科技不僅能為運營商提供更好的5G網絡產品，也有可能通過5G專網，用自身的BSS/OSS產品與服務為更多的垂直行業提供賦能。

這是一片剛剛開啟的廣闊天地。

而在能源行業，亞信科技已經在風電、水電、核電等領域有多個5G專網落地。

此外，亞信科技也在更多的行業領域展開佈局，並將不斷深入拓展。

【3】

垂直行業和企業上雲，這個市場最值得觀察。

在2021上半年，它的收入規模是1.13億，同比增長65.7%。

雖然這個數字已經很好，但相對DSaaS和OSS，速度依然相對緩慢。

在高唸書看來，這是一個長坡厚雪的慢熱業務，發展需要更長時間，但長遠來看，市場空間也最為廣闊。

其原因在於，上云不是傳統IT項目的建設——交付模式，而是要跟客戶一起進行持續運營。

這意味著，這個業務將不會是一個短期行為，而會是一個5年、10年，甚至更長階段的服務過程，其價值也會不斷累積、增長。

而當前走得慢的原因在於，垂直行業的市場拓展，需要亞信科技深入行業，去學習和消化。只有了解行業特徵以後，才能產出真正有價值的產品、服務和解決方案。

而亞信科技除了通信行業以外，對很多的垂直行業還缺乏了解，有哪些場景，應該用哪些產品，提供什麼樣的解決方案，跟誰去合作，怎麼去談商務，都還需要探索和學習。

所以，在當前階段，亞信科技並沒有追求增長速度，在短期內搶占很多很多的建設項目，而是焦聚於少數關鍵行業，注重打造精品產品和精品運營案例。

目前，亞信科技主要在金融、能源、交通、政務、郵政這五大行業進行戰略佈局。並通過招聘外部專業人才等方式來優化組織結構，通過合作和併購來提升垂直行業服務能力。

但與此同時，亞信科技也並沒有放棄其他行業的市場。

在這個領域，亞信科技更多是通過與阿里巴巴、騰訊、華為、百度等多家主流雲廠商的合作，實現“借船出海”。

在合作中，亞信科技會將自己的數據治理、數據中台、多雲管理、雲遷移等產品和能力，為其他雲廠商提供支撐，共同服務更多行業的垂直客戶。

值得注意的是，在整個垂直上雲過程中，智慧城市作為多個垂直行業的綜合承載體，將成為一個最為核心的平台。

而在這個過程中，數字政務的核心，也將越來越多地從雲基礎設施建設和數據上雲、數據孤島打通，逐漸轉向更多面向本地實際需求的、接地氣的場景服務。

這意味著，智慧城市未來更需要的，不再是IT系統的建設交付者，而是可以長期幫助政府進行城市價值運營的“合夥人”。

所以，亞信科技也特別構建了一個“1+N”建設運營一體化的方案。

在這個方案中，“1”是基於亞信科技中台產品的數智化能力體系，包括但不限於數字孿生、數據治理，人工智能等全方位能力，以及為面向政府、百姓、企業等設計的運營或者應用場景。

而在落地上，亞信科技也正在嘗試一個全新的方式：跟各地政府共同成立運營的合資公司，共同進行當地智慧城市的深度運營，從而提高城市的數字政府治理水平。

“這樣做的目的，不是為了賺建設項目的錢，也不是為了做某一個項目，而是去更好地紮根當地，持續做好城市的價值運營。”

據高唸書透露，目前這一模式已經在湖北、貴州等多地展開嘗試，相信未來還會有更多的類似公司不斷成立。

【4】

除了“三新”業務本身，亞信科技也在更多的方面為發展蓄力。

比如在內部，2021上半年，亞信科技的研發投入達到了4.43億，收入佔比達到了16.3%。

高唸書說，亞信科技不斷加碼研發的核心原因在於，這幾年來，亞信科技已經逐漸從過去的做交付，做集成，做定制開發，轉變為不斷推出自己的產品，而且是精品產品。

比如，在亞信科技多年來的BSS/CRM等業務中，一直在給通信行業提供數據庫和中間件，有完備的技術和能力，但卻並沒有形成獨立產品。

現在，亞信科技因勢利導，借助國產信創東風，將這些沉澱能力抽取出來，形成了通用的數據庫和中間件產品，來為更多的企業提供服務。

而面向5G，面向未來，面向運營商的轉型，面向垂直行業客戶需求，亞信科技也在5G OSS、數據中台等領域加強了研發投入。

目前，亞信科技已經在數字化中台方面擁有近百項專利，並在10個行業的近150個合同中進行落地運行。

而在外部，亞信科技也正以更積極的“一體三環”戰略，加快開放生長。

一方面，亞信科技跟運營商、互聯網公司、雲廠商等各個領域的合作夥伴，實現彼此的業務互補，共同推動“三新”業務的快速發展。

另一方面，亞信科技也會更積極地展開資本合作，然後聯合合作夥伴，聯合打造自己的數字運營的生態。

比如，據高唸書透露，在上雲業務領域，亞信科技將充分利用資本手段，加快對垂直行業的拓展速度與力度。

整體來說，“十四五”時期的“數字產業化”與“產業數字化”大勢，都為亞信科技的持續增長提供了最好的東風。

接下來這三年，亞信科技能否按照“一鞏固、三發展”的戰略轉型思路，成功突破百億收入規模，我們拭目以待。